宏观经济
在疫情见顶、对经济活动的限制见顶之前,增长因子会持续向下。而由于疫情防控的若干关键软肋,疫情见顶、对经济活动的限制见顶的时间晚于市场预期的概率是偏高的,整个二季度增长因子大概率维持低迷。
疫情冲击下第一季度国内经济可能见底,第二季度全球经济可能见底,国内经济虽较海外先行重启,但短期向上弹性不足,全面改善可能在二季度之后。
海外通胀因子继续偏弱,受疫情影响更趋下行。
国内扣除食品价格的核心CPI偏弱,供需压力下PPI跌幅扩大,后面随政策刺激与经济企稳或有反弹,但二季度不会明显。
流动性都将保持极端宽裕的状态,货币政策将配合财政政策扩张。
国内货币政策仍有边际放松空间,节奏和幅度较海外央行稳健,后续会随增长压力加大而继续加码。
疫情对全球供应链产生短期冲击,还将产生中长期的影响,同时会加速现有国际关系体系的调整与转变。美国大选形势影响下,中美经贸关系短期可能趋向缓和。
中国稳就业与维护供给侧改革成果是重要政策考虑。