回首2022年第四季度,全球资产方面,国内外权益好转,商品分化,国内债券下跌。国内权益好转,恒生科技涨幅接近两成,沪深300涨幅较小;海外权益市场好转,标普500涨幅大于纳斯达克;商品分化,原油下跌,基本金属和贵金属普遍上涨;国内债券市场下跌,信用品跌幅大于利率。A股方面,风格再平衡,消费与金融小幅占优。
海外资产的主要交易逻辑是通胀有所回落、央行紧缩预期小幅回落。需求走弱迹象日益明显但对资产方向影响相对较小。国内资产的主要交易逻辑是疫情管控和地产政策的变化。
2023年第一季度市场核心关注点是海外通胀率的变化以及货币政策的响应,全球需求下降对经济的冲击,疫情的变化节奏以及对经济的影响,稳增长政策的执行和效果,民营房地产企业困境缓解程度、地产需求的恢复状况。