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宏观经济方面，4月CPI同比/核心分别增至3.8%/2.8%（均高于预期），环比分别增至0.6%/0.4%；PPI同比/环比增至6.0%/1.4%、核心PPI同比/环比增至5.2%/1.0%，均显著高于预期，未加工中间品与能源项走强，显示成本—售价链条的再通胀压力在积累。

4月零售环比放缓至+0.5%，表面核心数字（剔除汽车）至+0.7%优于预期，但剔除加油站仅+0.3%，耐用品如汽车、家具走弱，叠加消费者信心初值降至48.2，指向购买力受挤压与意愿转弱。

初请失业金人数升至21.1万人（高于预期），显示低招聘+低裁员格局下的松动迹象；对冲的是4月工业产出环比+0.7%、制造业+0.6%显著超预期，库存亦回补，短期内生产端韧性仍在。

主要指数相关情况

1. 一周指数表现

上周（5月11日-15日），标普油气指数整周上涨5.29%，纳斯达克100指数整周下跌0.38%，标普500指数整周上涨0.13%，其覆盖的11个行业板块有4个上涨，其中标普500能源领涨6.75%，标普500非必需消费领跌3.07%。

数据来源：Wind

1. 配置方向

美股：美股进入“通胀再定价+地缘缓和有限”的高位震荡期， CPI/PPI环比分别增0.6%/1.4%，油价与输入成本推升再通胀预期，10Y收益率上行至约4.6%，WTI周涨逾10%，指数分化，沃什获参议院确认上任，提升政策沟通不确定性。中美北京会面延长“休战”框架、降低尾部冲击，但或难触发地缘风险溢价的大幅压降；霍尔木兹“难开启”（NACHO）交易仍主导油价与盈亏平衡上行，利空久期、利多能源盈利。考虑关注AI基础设施，侧重考虑关注具备业绩兑现与资本开支红利的“使能者”（设备/存储/光互连）与估值相对合理的超大规模云，避免无差别追高；同时关注受益于高油价与供给约束的能源板块。

美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

数据来源：Bloomberg

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本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2026年5月15日。

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博时标普500ETF（513500）风险等级：中高

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博时纳斯达克100ETF（513390）风险等级：中高

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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 

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