博时基金 投资价值发现者

为深入贯彻落实党的十九大有关工作要求，帮助投资者了解债券投资法规和知识，提高风险识别能力和自我保护能力，按照中国证监会统一部署，并结合深圳证监局投资者保护“蓝天行动”有关工作安排，博时基金特组织开展以“防控债券风险，做理性投资人”为主题的债券投资者权益保护教育专项活动，帮助投资者了解债券投资的相关法规和知识，避免迷信于“刚性兑付”、过度运用杠杆投资等现象，提高风险识别能力和自我保护能力，强化理性投资氛围。

相比股票型基金，债券型基金具有低风险低收益的特点，但依然存在因市场波动和管理人资产管理能力局限等因素，造成净值波动及本金损失的风险。

按照银河证券一级分类标准，截至2017年11月24日，目前市场上所有主要品种的基金业绩表现及债券基金过去五年均值表现如下：

从上表可以看出，相比于股票基金和混合型基金，债券基金过去5年的净值增长率均值较低，但同时债券基金的波动性也相对较低；再对比货币市场基金，债券基金的收益率波动和回报也明显加大，这也即是所谓的“收益越高，风险越大”。

从过去5年情况来，2014-2015年可以说是债券市场的牛市，债券基金平均收益率在8%-15%左右，相对而言其余年份收益率较低。同时可以看到的是，无论牛市与否，每年都会有负收益的债券基金，所以说债券基金并非稳赚不赔，只是总体来说风险较小。

在银河可统计的债券基金品种中，我们选取了1926只债券型基金进行分析，结果可以看到近53%的债券基金，今年以来的回报率都落在了1.31%-4.73%这个区间，但也有不小的比例回报率小于1.31%，甚至没有跑赢货币基金，所以这并不意味着我们可以闭着眼睛挑选债券基金，债券基金的投资风险一直存在

投资者在选择债券基金时，不应过于关注收益率排名靠前的基金，而应关注长期排名稳定且净值波动较小的基金。

C公司主营业务为生产和销售单晶硅和多晶硅太阳能电池组件，注册地为S市，实际控制人为N。公司于2010年11月X日在交易所上市。2012年3月，公司发行了10亿元存续期为5年、附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权的公司债(以下简称“11C债”)，发行利率为8.98%，每年的3月X日为债券付息日。2014年3月X日，公司发布公告，无法按期全额支付第二期债券利息已构成实质性违约，引发国内外市场、媒体的高度关注，打破了刚性兑付的预期。

C公司危机的爆发离不开行业的剧烈下滑，若投资者在项目投资过程中能对行业的发展趋势进行准确的预判，预先采取行动规避风险，从而减少损失。另一方面，大多数个人投资者认购公司债时并未对公司债的风险有充分的判断，认为公司债作为债权类产品等价于银行存款保本保息，从而在债券存在偿付风险时出现了部分过激的举动，“11C债”违约事件打破了刚性兑付的预期，揭示了债券投资天然信用风险的属性。

案例来源于：中国证监会投资者保护局、中国证监会公司债券监管部