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博时基金江向阳:四维度管理核心竞争力 做投资价值发现者

作者:新华网 时间:2018-06-27 09:48:18 来源:新华网

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【编者按】2018619日,新华网邀请博时基金总经理江向阳做客新华会客厅。值此中国基金行业20年之际,江向阳以首批成立的公募基金管理公司——博时基金为例,介绍了20年来公司的发展历程和创新传统。他认为,中国公募基金行业20年健康发展的背后离不开“五个坚持”:坚持市场导向、坚持规范运作、坚持风险管控、坚持产品创新、坚持价值投资。江向阳表示,博时基金不仅见证和参与了中国资本市场和公募基金的伟大发展,更在行业前行与反思当中首倡价值投资。这一个策略导向深远地影响着公募基金,并已成为中国公募基金的主流投资理念。博时基金始终坚持“做投资价值的发现者”这一投资哲学,以“为国民创造财富”为目标,致力为海内外各类机构和个人投资者提供专业、全面的资产管理服务。未来,根据新的市场发展形势,博时将从“四个维度”着重发力:质量第一、效益优先、规模适度、风险守底。

主持人:

各位网友大家好,欢迎大家收看新华会客厅。我们今天邀请的嘉宾是博时基金总经理江向阳,江总您好,欢迎您做客新华网。

江向阳:

你好主持人,谢谢新华网。

主持人:

博时基金作为首批成立的“老十家”基金公司之一,见证了中国公募基金行业20周年的发展历程,请您从行业机构的角度谈一下中国公募基金行业20年健康发展的过程中最主要的原因有哪些?

江向阳:我认为,中国公募基金行业20年健康发展的背后离不开“五个坚持”:坚持市场导向、坚持规范运作、坚持风险管控、坚持产品创新、坚持价值投资。具体来看:

1.      坚持市场导向。金融市场作为资源配置的核心枢纽,在建立社会主义市场经济中发挥着重要作用。作为金融市场的子行业之一,公募基金自成立之初即具有较高的市场化程度,并且20年来始终坚持受托理财的契约精神,初步形成了投资者风险自担的理念,紧密围绕市场需求、客户需求、实体经济需求提供产品和投资服务。这是公募行业20年来总体蓬勃发展的根本原因。

2.      坚持规范运作。随着1997年国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》到2003年《证券投资基金法》发布,再到2013年新《证券投资基金法》实施,公募行业已经形成了较为完善的监管法规体系,同时,在基金管理层面,坚持强制托管制度、每日估值制度、信息披露制度、公平交易制度,保证了公募基金资产规范运作。伴随《资管新规》的落地,打破刚兑、发展净值型产品已经成为行业共识,公募基金主动管理能力的优势再一次体现,坚持制度建设与透明的规范化运作终将使公募基金走上持续健康发展之路。

3.      坚持风险管控。金融行业因管理风险而生,本质是在风险管理过程中创造经营效益。我国资本市场处于新兴加转轨的阶段,就金融领域而言,增强金融服务实体能力、防范金融风险、深化金融改革是金融工作的三大任务。因此,落实到基金公司层面,坚持做好制度执行、风险管理、投资管理、流程管理等成为关键环节。

4.      坚持产品创新。公募行业持续的创新与其坚持市场导向是相匹配的。新时代中国经济发展催生出新的金融服务需求,针对改革、转型和创新中出现的新投融资需求,公募行业持续提供工具和服务,如混改基金、REITs、资产证券化产品,代表改革、创新、产业发展方向的主题基金等,助力经济转型升级。

5.      坚持价值投资。金融市场具有定价功能,金融价格的波动和变化是经济活动的晴雨表,同时有助于市场资源配置功能的实现。在过去20年的发展中,我们深刻体会到价值投资在挖掘企业内在价值过程中发挥的重要作用,公募基金通过扎实的基本面研究、充分发挥主动投研能力,为市场资源配置起到了真正的引领作用。

主持人:

您刚才谈了五个坚持,这也是从行业角度去谈20年的健康发展的历程,那么博时基金在过去的20年发展历程当中,您认为最正确的是哪些事情?同时未来会在哪几个方面去着重发力?

江向阳:

首先,博时基金在 “五个坚持”方面都做得不错,这也是作为行业先行者的博时,能稳居行业第一梯队的重要原因之一。博时基金成立于1998713日,是行业的“老五家”。值得一提的是,博时不仅见证和参与了中国资本市场和公募基金的伟大发展,更在行业前行与反思当中首倡价值投资。这一个策略导向深远地影响着公募基金,并已成为中国公募基金的主流投资理念。博时基金始终坚持做投资价值的发现者这一投资哲学,以“为国民创造财富”为目标,致力为海内外各类机构和个人投资者提供专业、全面的资产管理服务。

对于未来博时核心竞争力的管理,根据新的市场发展形势,我们将从“四个维度”着重发力:质量第一、效益优先、规模适度、风险守底。具体来看:

1.      质量第一。现在的资本市场要求基金公司高质量发展,在投资、团队和产品服务方面,真正转变为客户驱动。为客户提供长期稳定的优质服务,是资管机构的核心竞争力,也是我们各项工作的出发点。

2.      效益优先。指的是要合理配置资源,优化资源利用率。作为公募行业的“老五家”,博时有能力也有责任为行业提供里程碑式的创新产品,推动行业共同进步。我们会在金融改革、实体经济改革、混合所有制改革中充分参与和创新。

3.      风险守底。面对日趋严格的监管环境,博时会始终坚持把合规风控放在更加突出的位置,严守合规风控底线。当出现冲突的时候,通过产品结构和交易结构的设计以及智能化、信息化、流程化等有效管理手段合理解决。在严守底线的同时,在市场博弈中谋取胜利。

4.      规模适度。指的是不能盲目追求规模,以质量为主。对于博时基金来说,我们看重绝对收益指标,并每年进行调整。博时重视复利的投资回报,我们主张投资者进行长期价值投资。

主持人:

好,谢谢。博时基金是行业内管理公募基金产品数量最多的公司,那么博时在产品线布局方面有怎样的思路?未来会有怎样的安排?

江向阳:

基金行业发展的20年是不断创新的20年,从封闭式基金到开放式基金,从组织创新到业务模式创新,行业发展的每一次重大转折,无不留下创新的痕迹并引领行业走出发展困境、推动普惠金融、服务实体经济,而博时基金显然是行业创新历程中的全面见证者和重要参与者。

截至2018年一季末,博时共管理188只开放式基金,是目前管理公募产品数量最多的基金公司,拥有完整的产品线布局。产品类型涵盖股票型、债券型、混合型、QDII型等主流基金品种,也不乏大数据基金、量化基金、黄金ETF、另类投资等创新品种。2018年,在由中国证券报、上海证券报、证券时报等主办的权威评选中,博时一举囊括17座奖杯,彰显出老牌基金公司的实力底蕴。

产品创新层面,博时发行了国内首批封闭式基金、首批封转开基金、首只跨市场指数基金、首批分级债券基金、首只行业主题类基金、首批定期支付债券基金、首只追踪MSCI中国A股指数的ETF基金、首批商品ETF基金、首只电商大数据基金、首批央企结构调整ETF等。

业务牌照资质方面,博时自1998年首批取得公募基金投资管理资格后,先后获得首批全国社保基金投资管理资格、首批企业年金基金投资管理资格、首批社保海外投资管理资格、首批QDII基金管理资格、首批基本养老保险基金投资管理资格等,目前具有公募业务全牌照资质。

根据布局,博时产品体系划分为三个层次:战略性产品、竞争性产品、创新型产品;根据规划,博时产品组织划分为四个方向:执行一批,布局一批,培育一批,储备一批。

2018年,博时权益类产品以“新价值、新投资”的策略积极应对市场的变化,在新兴产业方面加大了基础投研的投入和成本。未来,博时还将在新产业(节能环保)、新消费(健康养老)、新制造(智能制造)等领域进一步布局,同时在责任投资、养老金投资、多元资产等目标收益产品方面积极进行探索,全力满足广大投资者的资产配置需求。

固收类产品方面,博时基金拥有业内“独一无二”的、能够匹配FICCFix Income, Commodity and Currency)综合业务的固收产品线。博时已于今年6月首批接入余额宝,目前博时的货币基金已基本实现了互联网化,为有消费场景需求的互联网客户提供流动性资金管理服务。

海外投资方面,博时于今年4月获增10亿美元QDII额度,这对于博时海外QDII基金的发展无疑是重大利好,未来博时将在新兴市场美元债、海外工具型ETF基金等方面发力,为投资者提供多资产、多策略、高风控的配置型基金产品。

主持人:

市场是波动的,从投资者角度来看如何去平衡长期价值和短期的收益?基金公司在投资者教育工作方面应该如何给投资者灌输一些投资理念?

江向阳:

20年来,作为个人和家庭理财金融工具的主要对象,公募基金依托专业优势,坚持价值投资、长期投资理念,行业发展成效显著。从投资回报看,据证监会网站公开数据,截至2017年底,公募基金行业累计分红1.71万亿元,其中偏股型基金年化收益率平均为16.5%,超过同期上证综指平均涨幅8.8%。债券型基金年化收益率平均为7.2%,超出现行三年定期存款利率4.5%。同时,基金管理公司受托管理基本养老金、企业年金、社保基金等各类养老金1.5万亿元,在养老金境内投资管理人的市场份额占比超过50%,总体上实现良好收益,以社保基金为例,20012016年实现年化收益率8.4%2017年收益率在9%左右。

但是,在公募基金规模攀升、长期业绩喜人的背后,投资者真实的投资回报和持有体验却不容乐观。我认为这是由多种因素造成的,主要应当从两方面着手进行反思分析:

1. 从市场投资者的角度来看,基金产品回报和投资者回报之间的差距主要有两方面因素造成:一方面是择时,投资者很难把握买卖基金的最佳时机,缺乏识别市场风险的专业知识和能力,容易造成择时上的误判,从而导致长期难以获得理想的回报;另一方面是选基,投资者面临挑选基金的难题,由于市场上基金产品数量庞大,种类较多,业绩分化较大,投资者缺乏有效手段来辨别出优秀的基金产品。虽然经过20年的发展,我国资产管理行业“买者自负、卖者有责”的信托文化还非常薄弱,投资者建立长期价值投资理念势在必行。在选择产品时应严格出于对其风险收益的判断、关注产品的底层资产及其内在价值,选择与自身风险承受能力相匹配的产品,正确认识基金行业的价值,了解基金产品为什么可以创造价值、如何创造价值等,把握投资注意事项,树立正确的理财观念。

2. 从基金公司的角度来看,作为市场参与主体,基金公司不仅要承担资产管理的首要职责,也要负担起投资者教育的重要工作,持续与渠道端、直销端、评价端、舆论端等各方面协同努力,做好投资者分类、产品和服务分级以及适当性匹配,鼓励引导投资者关注长期回报,为行业培育成长性的土壤,促进基金业健康发展。博时基金成立以来始终坚持投资者利益优先原则,一方面以发现投资价值为己任,稳健投资、严控风险,专精卓越寻找市场“真价值”。另一方面,博时在基金业协会的指导下,坚定地履行投资者教育的主体责任,不断提升投教活动的广度和深度。紧密围绕“两个坚持”的方向工作,一来坚持强化风险警示,建设多渠道警示体系,帮助投资者提高防范投资欺诈的能力。二来坚持树立基金行业正面形象,全面系统地发布权威数据和信息,帮助投资者树立正确的常识和理性的信心。

主持人:

那关于金融科技方面,博时在未来会有怎样的布局和战略考量呢?

江向阳:

在践行价值投资发现者的理念基础上,博时在发展中坚持五个方面的驱动,即战略驱动、投研驱动、客户驱动、创新驱动、科技驱动。其中科技驱动就是要牢牢把握新科技革命浪潮的趋势,将金融业务与大数据、云计算、人工智能和区块链等技术深入融合,以科技为资管业务赋能,积极探索新技术条件下的业务模式、投资策略、系统建设、客户服务方式等,打造博时在新技术上的竞争实力。IT技术是博时基金的传统强项,在这一领域屡获殊荣,2008年获证券期货业首届科学技术奖的“最佳创新奖”、2013年基金运营平台获深圳市金融创新优秀奖、2018DevOps统一研发平台获第六届证券业协会科学进步奖二等奖等。

在新技术革命浪潮下,信息技术对于资管行业的发展比过往更为重要。博时基金在大数据基金、互联网货币基金和互联网黄金产品等业务上已经有所突破,目前博时基金成立了金融科技中心,负责公司在移动互联网、人工智能、大数据、云计算、区块链等创新技术和项目方面的研发和研究成果的业务转化,大力推进智能投研、智能投顾、智能系统和智能服务等项目,希望未来大家能够见到一个更加科技化、更加智能的博时基金。

主持人:

感谢江总精彩的分享,我们下期再会。